Vadeli İşlem (Futures) Fiyatı Nedir?
Vadeli işlem fiyatı, bir varlığın gelecekteki belirli bir tarihte teslim edilmek üzere bugünden belirlenen fiyatıdır. Teorik vadeli fiyat, spot fiyat ve taşıma maliyeti ilişkisine göre hesaplanır.
Taşıma Maliyeti Modeli
Vadeli fiyat = Spot fiyat + Taşıma maliyeti. Sürekli bileşik formülü:
F = S × e^((r-q)×t)
- S: Spot fiyat
- r: Risksiz faiz oranı
- q: Temettü verimi veya kolaylık getirisi
- t: Vade (yıl olarak)
Baz (Basis) Kavramı
Baz = Futures Fiyat - Spot Fiyat. Pozitif baz (contango) normal piyasa koşulunda görülür. Negatif baz (backwardation) ise kısa vadeli arz sıkışıklığını işaret eder.